Resumen
Este artículo evalúa los efectos de la actividad constructora y su capacidad motora de la economía defendiendo el argumento de que el sector de la construcción ha contribuido al crecimiento y aporta los distintos efectos multiplicadores. Tras una enumeración de los efectos desde la demanda y la oferta que tiene este sector sobre la economía en general, se profundiza en el papel de la financiación. La relación entre la actividad constructora de viviendas y la concesión de créditos se aproxima mediante un modelo de vectores autorregresivos (VAR) con datos trimestrales de viviendas iniciadas y número de créditos concedidos para la compra de viviendas, donde se calcula la relación de largo plazo entre ambas variables diferenciando dos subperíodos, 1962-1981 y 1982-2012. El VAR estimado con cambio estructural sugiere que el papel de los flujos crediticios sobre la edificación ha cambiado, siendo estadísticamente significativo durante las últimas décadas, y explicando parte del ciclo edificador previo a la crisis financiera.ABSTRACTThe article analyses the effect of construction on the economy supporting the argument that construction sector has strongly contributed to economic growth through its multipliers effects. Relationship among house-building and credit supply is approached using a VAR model with quarterly data of starts and numbers of mortgage loans and estimating the long term relationship in a two-period time (1962-1981 and 1982-2012). The structural VAR with break trend estimated suggests that credit flows and starts relationship has changed from one period to another being significant in the long term during 1982-2012. It gives empirical evidence to recognize the relevance of credit flows to explain the building cycle previously to the credit crunch.